“2026 年 A 股能涨吗？该买啥？”—— 开年不少投资者都在问这个问题。市场里有个声音越来越清晰：券商板块可能有一波行情，而 1 倍市净率（PB）以下的低估值股，值得重点关注。这不是 “随口喊口号”，是 “政策导向 + 估值修复” 两个硬逻辑在打底，不少机构已经开始悄悄布局。
一、先搞懂：为啥说 “券商有行情”？不是 “炒概念”，是政策 + 市场双驱动
很多人觉得 “券商股是‘牛市旗手’，没牛市就没行情”，但 2026 年的券商行情，逻辑不一样：
1. 逻辑 1：政策 “松绑” 券商业务，营收能真金白银增长
2026 年监管层对券商的政策有 2 个关键松绑（仅供参考，具体以证监会政策为准）：
放宽 “融资融券标的范围”：更多中小盘股能做两融，券商的两融利息收入能涨 15%-20%；
允许券商开展 “财富管理类衍生品业务”：比如发行挂钩指数的收益凭证，这部分业务的利润率能到 30% 以上。
某券商分析师说：“以前券商靠‘佣金 + 自营’吃饭，现在政策松绑后，财富管理、衍生品业务能成新增长点 ——2026 年券商的营收增速，可能从去年的 8% 涨到 15%。”
2. 逻辑 2：市场 “活跃度回升”，券商的 “基础盘” 变厚
2026 年开年，A 股的日均成交额从去年的 8000 亿回升到 1.1 万亿，两融余额从 1.4 万亿涨到 1.6 万亿 —— 这些都是券商的 “基础盘业务”：
成交额涨，券商的佣金收入涨；
两融余额涨，利息收入涨；
加上 IPO 常态化（2026 年预计 IPO 募资超 5000 亿），券商的投行收入也能稳增。
“我跟踪的几家头部券商，1 月的两融利息收入比去年 12 月涨了 12%—— 市场活跃度起来了，券商的钱袋子先鼓了。” 机构投资者王先生说。
二、为啥重点看 “1 倍市净率以下的股”？是 “安全垫 + 修复空间” 双优
“市净率（PB）= 股价 ÷ 每股净资产”，1 倍 PB 以下，意味着 “股价低于公司的账面净资产”—— 这类股的优势很明确：
1. 安全垫足：跌不动，往下空间有限
比如某银行股，每股净资产 10 元，股价 8 元，PB=0.8 倍 —— 哪怕公司盈利下滑，只要净资产不缩水，股价跌穿 8 元的概率也很低；
2025 年 A 股 1 倍 PB 以下的股，全年平均跌幅只有 3%，而大盘跌幅是 8%—— 这类股是 “熊市里的避风港”。
2. 修复空间大：只要估值回到 1 倍 PB，就能赚 20%-30%
1 倍 PB 以下的股，大多是 “传统行业龙头”（比如银行、基建、公用事业），这些行业不会 “倒闭”，只是暂时被市场低估：
比如某基建股，PB=0.9 倍，只要估值修复到 1.1 倍 PB，股价就能涨 22%；
2026 年经济回暖，传统行业的盈利预期改善，估值修复是 “大概率事件”。
3. 这类股的 “共性”：分红高，能 “躺赚股息”
1 倍 PB 以下的股，大多是 “高分红股”—— 比如某银行股，股息率 5%，哪怕股价不涨，每年拿的股息也比存银行定期高；
2025 年 1 倍 PB 以下的股，平均股息率 4.8%，是银行一年期定存利率（1.5%）的 3 倍多。
三、怎么选？券商股和低 PB 股的 “筛选标准”
不是所有券商股和低 PB 股都能买，得按这 2 个标准筛：
1. 券商股：选 “头部 + 财富管理强” 的
头部券商：比如中信证券、华泰证券 —— 资本充足，能拿到更多政策松绑后的业务；
财富管理强：比如东方财富、广发证券 —— 这类券商的财富管理收入占比超 30%，政策松绑后弹性更大。
2. 低 PB 股：选 “盈利稳 + 分红高” 的
盈利稳：排除 “连续 2 年亏损” 的股，选 “近 3 年净利润增速不低于 5%” 的；
分红高：选 “近 3 年股息率不低于 4%” 的 —— 哪怕不涨，股息也能覆盖持仓成本。
四、普通投资者要注意：别踩这 2 个坑
看好这两类股，也得避开这些误区：
1. 坑 1：券商股 “追涨杀跌”—— 要 “逢低布局”，别追高
券商股是 “情绪股”，涨起来快，跌起来也急 —— 比如 2025 年 11 月券商股涨了 20%，12 月又跌了 15%；
普通投资者别追涨，等券商股回调 10%-15% 再买，安全边际更高。
2. 坑 2：低 PB 股 “只看 PB”—— 要排除 “净资产虚高” 的
比如某 ST 股，PB=0.8 倍，但它的净资产里有 “大量坏账”，实际净资产可能只有账面的一半 —— 这类股是 “伪低 PB”，要避开；
筛选时，要同时看 “资产负债率”（低于 60%）、“不良资产率”（低于 5%）。
五、不是 “预测牛市”，是 “找‘稳赚’的机会”
2026 年的 A 股，可能不是 “大牛市”，但券商股的 “政策红利” 和低 PB 股的 “估值修复”，是 “看得见的机会”—— 不是 “赌大涨”，是 “赚确定的钱”。
某基金经理说：“我给组合配了 20% 的头部券商和低 PB 股 —— 券商赚政策松绑的钱，低 PB 股赚估值修复的钱，哪怕大盘不涨，这部分也能稳增。”
话题讨论
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